華泰證券研究所李超團隊近日首次提出「資訊槓桿」之說。他們認為，2019年以來，市場否極泰來的演繹超出預期，外資回流孕育賺錢效應，進而吸引散戶入場促發本輪股市上漲。李超團隊認為，智慧手機和社交軟體的快速發展和廣泛滲透使資訊出現幾何式快速傳播，即「資訊槓桿」，其能夠強化散戶投資者的羊群行為、放大市場波動率。
槓桿若在 機會就在
其實，除了資訊槓桿之外，還有兩大另類槓桿引人關注。第一是信譽槓桿，2014年5月26日，知名經濟學家、現任恒大研究院院長任澤平辭職下海，當時他任職於國泰君安研究所，進入市場不久即喊出「黨給我智慧給我膽，5000點不是夢」，而在一年之後，滬指真的來到了5178點這個高位，任澤平也因此紅極一時。
而今年首季最後一個交易日，國泰君安研究所所長、任澤平的伯樂黃燕銘振臂一呼，率先喊出了「反轉行情」。而在此前不久，國泰君安環球首席經濟學家花長春就曾表示，樂觀看待經濟形勢。3月出來的PMI資料的確非常好看。有業內人士表示，國泰君安的影響力不可忽視，其聲音更是要認真對待。至少2014至2015年的牛市信譽還在，在這種信譽槓桿的加持之下，市場是會有反應的。這種信譽槓桿也存在於天風證券的趙曉剛等人身上。
第二是信仰槓桿。這種槓桿來自於對某種神秘力量的信仰。在過去近兩個月的牛市行情當中，市場的技術走勢也曾多次走到危險的境地，比如3月29日，若市場僅僅只是出現一個小反彈，指數就是背離走勢，情緒會大受影響，而此時恰如其分地出現了一個大反彈，將背離走勢徹底改變；再如2月25日、3月12日、15日至18日的走勢，也出現了同樣的情況，皆是在大盤即將扛不住的時候，有一股神秘力量出手。
改革牛2.0 六領域突破
分析人士認為，改變幾次該跌不跌的走勢足以影響整個市場的情緒，讓投資者對這種力量產生信仰，並逐步將投資者的牛市情緒培養起來。除對於神秘力量的信仰之外，市場對於科創板推出之前，市場不會有大波動的信仰也十分強烈，連外資機構高盛都因此大肆唱多。
2019年初開啟的這一輪牛市主要邏輯是什麼？這是當前市場最為關注的問題。任澤平2014年在業內首先提出「改革牛」的分析框架和邏輯體系，在市場廣為流傳，他認為，這一輪是「改革牛」的升級版即「改革牛2.0」。
任澤平建議以6大領域改革（如附表）開放為突破口，調動各方面積極性，「改革牛2.0」主要靠改革的實質落地及紅利釋放推動。
（記者／葉文義）