2019-05-09・旺報-綜合報導

2019-05-09・旺報-綜合報導
陸短期降準機率低 債市遇僵持期

雖然中美貿易戰升溫,但是市場預期大陸官方短期暫不會大幅寬鬆銀根,債市可能進入僵持期。根據路透的調查,5月大陸央行仍會維持存款基準利率,未來三個月亦無機構認為利率將調整,而預期5月全面調降存款準備金率的機構大幅下降,預期5月下調準備率的機構僅占2%;不過,約有三分之一機構預期未來三個月會降準。

路透公布2019年第五期中國固定收益市場展望調查,參與調查機構共有91家,其中,銀行類機構33家、包括保險資產管理公司在內的資管類機構16家、證券類機構22家,以及包括私募債券基金在內的基金類機構20家。

路透分析,先前進展順利的中美貿易談判突現變數,若美國提高中國商品關稅,貿易戰惡化可能令中國經濟蒙上陰影;不過,最新進展是本周的中美貿易談判還將如期進行,顯示雙方爭端仍有挽回餘地,考慮到貿易戰前景不明,貨幣政策收縮的步伐可能暫緩,但進一步寬鬆的空間同樣有限。

展望5月,貿易戰再起波瀾,央行定向降準可能跟隨而至,政策態度暫時趨於緩和,短期資金預期也趨向樂觀,5月雖繳稅規模也不小,但總體不及4月,加之MLF(中期借貸便利)到期量不多,預計流動性壓力有限;不過若資金價格過低,恐還會引發窗口指導,回購利率料向下空間亦有限。

在債市方面,由於4月債市劇烈調整,臨近月末方獲得喘息的機會,但隨著貿易戰再現波折,債市5月初延續回暖的勢頭,但後續貿易談判還有諸多不確定性;此外,4月經濟金融數據也將陸續公佈,基本面能否延續回暖步伐,也需繼續關注。在各方因素明朗前,債市持續走強動力亦欠缺,短期可能進入一段僵持期。(記者許昌平)