雖然中美貿易戰升溫，但是市場預期大陸官方短期暫不會大幅寬鬆銀根，債市可能進入僵持期。根據路透的調查，5月大陸央行仍會維持存款基準利率，未來三個月亦無機構認為利率將調整，而預期5月全面調降存款準備金率的機構大幅下降，預期5月下調準備率的機構僅占2%；不過，約有三分之一機構預期未來三個月會降準。
路透公布2019年第五期中國固定收益市場展望調查，參與調查機構共有91家，其中，銀行類機構33家、包括保險資產管理公司在內的資管類機構16家、證券類機構22家，以及包括私募債券基金在內的基金類機構20家。
路透分析，先前進展順利的中美貿易談判突現變數，若美國提高中國商品關稅，貿易戰惡化可能令中國經濟蒙上陰影；不過，最新進展是本周的中美貿易談判還將如期進行，顯示雙方爭端仍有挽回餘地，考慮到貿易戰前景不明，貨幣政策收縮的步伐可能暫緩，但進一步寬鬆的空間同樣有限。
展望5月，貿易戰再起波瀾，央行定向降準可能跟隨而至，政策態度暫時趨於緩和，短期資金預期也趨向樂觀，5月雖繳稅規模也不小，但總體不及4月，加之MLF（中期借貸便利）到期量不多，預計流動性壓力有限；不過若資金價格過低，恐還會引發窗口指導，回購利率料向下空間亦有限。
在債市方面，由於4月債市劇烈調整，臨近月末方獲得喘息的機會，但隨著貿易戰再現波折，債市5月初延續回暖的勢頭，但後續貿易談判還有諸多不確定性；此外，4月經濟金融數據也將陸續公佈，基本面能否延續回暖步伐，也需繼續關注。在各方因素明朗前，債市持續走強動力亦欠缺，短期可能進入一段僵持期。（記者許昌平）