報告指出，房地產施工面積直接拉動建安投資、新開工是施工面積增長的重要構成，二者是研判地產投資走勢的重要跟蹤指標。年初以來，施工和新開工表現超出市場預期，1-4月施工面積增速則進一步回升至8.8%、創2015年以來新高，新開工面積以兩位數增速（13.1%）快速增長。從絕對規模來看，3、4月單月新增施工和新開工也明顯優於歷史同期。
都更提前開工 需求透支
不過，若分區域來看，卻發現各區域在新開工項目出現強弱兩極化的現象。其中，西部和中部地區，今年前4月新開工面積增速較去年底分別回升2.6和2.3個百分點，但東部地區新開工面積卻較去年底下滑11.2個百分點，兩者差異極大。
值得注意的是，中西部新開工增速明顯回升，主要是得益於棚改加速開工有關。但從全年來看，今年大陸中西部地區棚改計畫開工規模較去年減半，因此，前述的新開工增速回升，很可能是有部分棚改項目「提前」開工所致，報告指出，棚改開工「提前」帶來的需求透支效應，或使得中西部下半年地產不確定性將明顯增加。
另外，中西部今年棚改規模減半，也將使大陸地產投資的直接和間接拉動也將明顯減弱。
舊案復工 帶動總體規模
不同於中西部，長江證券指出，大陸東部地區新開工增速明顯較弱，但總體的施工規模及增速卻在持續、大幅回升。細究其施工內容，可以發現，東部的施工專案不少來自於去年延續至今年繼續施工面積，或是前期停工後，在本年復工為主的其他項目，這也是東部地區今年以來施工面積維持增長的主要「來源」。
至於這些舊案為何在近期集中復工，報告指出，可能是今年剛好入交屋集中期，再加上房企資金環境改善，使得各房企復工意願提升。
不過，由於大陸監管層目前對於房企領域的融資監管仍然嚴格，加上房市需求調控堅持「有保有壓」，大陸東部地區房地產景氣的「韌性」是否得以持續，仍有待觀察。以需求端為例，近期大陸中央和部分熱點城市已開始適時適度收緊調控，位於東部區的熱點一、二線城市地產銷售的回升已經有所放緩。(記者梁世煌)