2019-06-24・旺報-專題報導

2019-06-24・旺報-專題報導
信用好、門檻低、銀彈足 地方債夯

大陸近期在銀行櫃檯試行發售二批地方政府債券(地方債),首日就遭民眾爆搶,有的地方上線半分鐘便售罄。德邦證券研究所宏觀策略團隊負責人陸興元表示,現在市場流動性比較充裕,這是核心原因。同時,總體來說,比起一般民企債(信用債),民企債「暴雷(違約)」情況還更多。所以,一些有資質的地方債,現在來看還是屬於比較好的信用品種,加上開放一般民眾也可購買,且門檻大幅降低到100元人民幣,故吸引龐大民眾與機構法人一起瘋搶。
陸興元表示,中國人民銀行(大陸央行)近期每周都還在淨投放,不斷向金融體系淨注入流動性,市場資金比較充裕,銀行手上的錢也比較多,錢多就要追求能夠帶來一些回報的資產,現在的選擇也不多,包括國債、地方債、民企債之間做選擇,一方面國家政策鼓勵(地方債),另一方面相較而言,地方債收益率相較存續期相同的國債更高,相比民企債而言,多數地方債資質更好一點,票面利率比起銀行定存也好得多,因此吸引更多機構及個人買進。
同時,據《經濟觀察報》引述中信證券研究部固定收益首席分析師明明分析稱,大陸地方債因為有極為嚴格的額度確定流程以及國家財政支持,在當前市場橫向對比來看,是極為穩健的低風險投資標的。國家適時推動地方債券商業銀行櫃檯發售將有助於引導中小投資者更為完善地配置資產。
陸興元表示,過去地方債只能在銀行間債市或專業機構之間交易,現在個人也可以在銀行櫃檯買到,一方面可以刺激地方債的流動性,市場流動性變好之後,也有利於健全地方債發行市場,建立更好的殖利率曲線,對地方債市場健全發展有很大幫助。

(記者/葉文義)