大陸人行借券商放水增添市場流動性。近日包含中信證券、國泰君安證券、海通證券等大型券商先後公告，收到中國人民銀行（大陸央行）通知調高待償還短期融資券餘額上限。知情人士指出，加上其他被通知的多家券商，預估這波核准調整的額度上限將超過2000億元（人民幣，下同），將間接釋出新一筆市場流動性。
多位非銀人士表示，近期銀行間市場出現一定的信用收縮現象，認為人行意在通過頭部券商傳導流動性，緩解市場風險；中型券商非銀策略研究員也指出，人行開放大型券商的短融上限，有利於券商改善資金面，從而間接對市場流動性產生積極作用。
4大券商合計1674億元
所謂「短期融資券」是指企業在銀行間債券市場發行、交易，並約定1年內還本付息的有價證券，包含短融和次級債，都是券商日常的常規融資手段。
近年由於券商大規模展開融資融券、約定式購回等資金密集型業務，對流動性需求大幅提高，牛市期間尤其如此。而權益類融資工具雖無還本付息壓力，但周期相對長，因此具備靈活、快捷特性的短融備受券商青睞。
回顧上周包含中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券等4家大型券商先後發布公告指出，收到人行關於短期融資券最高待償還餘額有關事項的通知，4家調高後的核准餘額上限合計為1674億元。以國泰君安證券和中信證券為例，調整後額度上限分別較原先提高近3倍與近2倍。
據券商中國報導，人行這批發布共調整10家大型券商的短融上限，除上述4家外，還包括申萬宏源、招商證券、中信建投、中國銀河和中金公司等，整體估算10家券商的短融餘額上限或已不低於2800億元。
阻斷債券違約風險傳導
對於人行此舉，東莞證券專題研報指出，由於個別金融機構出現信用風險後，銀行風險偏好快速下行，為避免流動性問題，監管層快速出手，鼓勵大型券商來打通流動性，成為銀行到非銀機構的橋梁，有助於緩解市場情緒，解決銀行和非銀機構間債券質押業務的融資難，並阻斷債券違約的風險傳導。
（記者／吳泓勳）