中國人民銀行（大陸央行）12日公布6月金融數據，社會融資規模增量達2.26兆元（人民幣，下同），高於市場預期的2兆元，比去年同期多增7705億元，為2017年改變社融統計方法以來，增量最高的6月。從6月社融規模大增來看，突顯出在中美貿易戰衝擊下，大陸監管層為了穩經濟持續加大「寬信用」力度，不僅金融機構表內貸款規模明顯擴張，連表外融資也逐漸恢復力道。
截至6月底，廣義貨幣供給（M2）餘額為192.14兆元，按年增長8.5%，與市場預期的8.6%基本相近；6月末，本外幣貸款餘額151.6兆元，按年增長12.5%。
M2增速表現平穩
人行調查統計司司長阮健弘表示，M2增速表現平穩，是穩健的貨幣政策保持鬆緊適度後的表現，原因有三：第一，銀行貸款總體保持較快增長；第二，銀行債券投資增速較快；第三，商業銀行以股權投資方式對非銀行金融機構融出資金規模的降幅有所收窄，也就是銀行表外資金大幅下降的情況明顯有所緩和。
社會融資規模增量是指一定時期內實體經濟從金融體系獲得的資金額。初步統計，今年上半年，大陸社會融資規模增量累計為13.23兆元，比去年同期多3.18兆元。6月末社會融資規模存量為213.26兆元，比去年同期增長10.9%。
表外融資企穩明顯
2018年7月起，人民銀行將「存款類金融機構資產支持證券」和「貸款核銷」納入社會融資規模統計，在「其他融資」項下反映。2018年9月起，人民銀行又將「地方政府專項債券」納入社會融資規模統計。
華泰證券此前就提出，社融大增核心在於表外融資企穩明顯，再次驗證監管邊際緩和。接下來專項債新政提出加快專項債券發行使用進度，力爭當年9月底前發行完畢，且允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金，第3季專項債加速發行有助於社融企穩回升。未來社融資料還將進一步回升，這是市場多方的共識。
實際上，人行正透過多種貨幣工具，以在中美貿易摩擦之下穩定經濟，市場對此也充滿期待，一般預期監管層下一步著眼於穩投資、穩預期等考慮，或將加大「寬信用」政策力度；在保持市場流動性整體充裕的同時，透過實施對中小銀行定向降準，及加大TMLF（定向中期借貸便利）操作規模等方式，進一步疏通貨幣政策傳導管道，推動流向實體經濟的信貸規模增長，並重點向民營、小微企業定向釋放資金。
（記者／葉文義）