近來全球正迎來降息風潮，大陸原則上不會跟著起舞，不過，卻另闢蹊徑從20日起推出新的LPR（貸款市場報價利率）形成機制，引導實際利率走低。此舉等同是中國版降息動作，專家估計最大受益者除了小微企業外，一般優質企業也有機會受惠。
面對全球掀起的降息風潮，中國人民銀行表態目前沒有降息計畫。不過，人行卻出奇招，將大陸在2013年10月開始實施的LPR集中報價和發布機制，進行改版，並決定從20日起施行。其中最大的目的就是引導利率下降，這項新制主要是針對貸款利率而設，也就是說有些企業將因這項新版LPR而受惠。
目前僅有1年期
上海市人民政府參事、中歐國際工商學院教授盛松成表示，當前人民幣貸款基準利率有短期、中長期等多個品項，其中，短期包括6個月、6個月至1年；中長期包括1年至3年、3年至5年、5年以上，具有較為完備的期限結構。而LPR僅有1年期一個品項，增設5年期以上品項，完善LPR期限結構，將有助於引導銀行中長期貸款，降低企業實際融資成本。
他說，新版LPR的定價方式確實能增強貨幣政策對貸款利率的引導作用，「仲介機構減費讓利」、「多種貨幣信貸政策工具聯動配合」將有助於降低LPR利率。由於銀行將根據企業經營的風險情況，自主決定對小微企業貸款利率的加點幅度，當前經濟面臨下行壓力，銀行風險偏好整體下降，或許資質較優的小微企業才能更受利於改革。
下一步著手「寬信用」
交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為，LPR是較為合適的貸款定價基準。一方面，LPR在大陸已經實施了6年時間，不少銀行在實際貸款定價中採用了LPR定價方式；另一方面，貸款定價基準要具有較好的穩定性。若貸款定價參照貨幣市場利率，可能會導致貸款利率波動較大。
交通銀行首席經濟學家連平指出，LPR新報價機制更深遠的意義在於，將LPR掛鉤MLF操作利率，增強了人行對於信貸市場融資成本的「抓手」作用，為未來進一步暢通貨幣政策的利率（價格型）傳導管道奠定第一步基礎。新的LPR報價由日度報價調整為月度報價，在一定程度上考慮到標的由基準利率調整為更為市場化的利率後報價的穩定性。而報價行的擴圍更全面參考了整個銀行業不同風險偏好銀行的定價水準。
中國民生銀行首席研究員溫彬則分析，當前不僅要解決實體經濟融資貴，還要解決融資難的問題，所以下階段應該進一步從寬貨幣向寬信用來轉化，使銀行進一步地加大對實體經濟的支援力度。儘管貸款的利差可能會有所縮小，但是隨著貸款投向規模的擴大，仍然會使銀行的經營業績保持穩定。
（記者／龔俊榮）