美國券商打起價格戰，10天內有5家美國券商宣布實施股票交易零佣金，大陸券商會跟進嗎？銀河證券財富管理部總經理梁純良認為，由於大陸券商佣金收入占營收比例較高、佣金率逼近成本、帳戶傾向於自主交易以及監管要求等四方面原因，預判中短期內不會跟進零佣金舉措，但會加速財富管理轉型的發展進度，逐漸改變經紀業務收入格局。
自10月1日美國嘉信理財（Charles Schwab）宣布實施股票交易零佣金後，數家美國經紀商迅速跟進回應，最新的進展是美國大型金融服務公司富達投資宣布，自10月10日起對美國線上股票、ETF和期權交易佣金從4.95美元降為零。因此成為10月以來第5家宣布實施零佣金的美國證券經紀商。零佣金也是被公認為不可逆的行業趨勢。
佣金率接近服務成本
但事實上，從營收結構來看，零佣金對這些美國券商收入影響不大。嘉信理財的佣金收入占其季營收比例為3%至4%，占比並不高，其超過90%的收入來自利息和財富管理，取消佣金對公司的影響不大。其他多家券商的營收來看，取消佣金收入對業績影響也不大，這些券商可以從機器人諮詢服務、自營投資產品等獲得費用收入，或從保管資金收取利息收入。
不過，業界都了解，零佣金是一個不可逃避的趨勢，美國大型經紀商接連實施零佣金，給大陸券商帶來極大壓力。早在2017年9月，《券商中國》專欄作家程大爺就撰文指出大陸券商無可逃避的三大趨勢：第一，通道免費（即零佣金）是大趨勢；第二，服務收費（財富管理）是大趨勢；第三，全業務鏈（零售與機構業務協同）是大趨勢。不過數位券商資深人士一致認為，對大陸券商來說，不會馬上抵達零佣金這一局面。
梁純良表示，之所以作出上述判斷，是基於四點考慮：一是收入占比，大陸券商佣金收入占營收比例較高；二是券商淨佣金已經跌破萬分之3，在現有市場交易規模下，部分中小券商短期已經面臨成本收入比壓力，繼續快速下行臨困難；三是國外是帳戶全權委託經紀人管理，無交易佣金成本，客戶和經紀人收入最大化，大陸都是客戶自主交易，發展階段不同；四是監管要求，佣金不能低於證券公司服務成本，萬分之二幾乎是經紀業務的成本邊際。
大陸券商業最明顯有感的一個指標是佣金率的下滑，券商經紀業務從「躺著賺錢」到逐漸「危機四伏」，佣金率從最初千分之3到目前的萬分之3甚至更低，已有多家券商給出萬分之2甚至更低的佣金率，也即實現了事實上的零佣金。
促進行業整合步伐
另外，值得一提的是，今年7月分，證監會發布的《證券經紀業務管理辦法（徵求意見稿）》對券商收取佣金作出明確規定，即不得低於證券經紀業務服務成本，也避免了券商零佣金。
梁純良強調，大陸券商尤其是排名在前面的大券商中短期內不會實施股票交易零佣金，但是對券商配置財富管理能力提出更高要求，會加速財富管理轉型發展速度，逐漸改變經紀業務收入格局。
程大爺表示，美國大型經紀商的零佣金舉措，對行業影響深遠，會推動券商數位化轉型的速度，加快優勝劣汰的進程，加速未來行業整合的步伐。（記者／許昌平）