由於盈利模式無法持續，加上籌資難上升，當初風光赴美上市大陸互聯網企業，如今大多面臨股價「破發」的窘境，根據統計，截至10月底，從2018年以來在港股或美股成功上市的48家大陸互聯網公司，其股價較上市時的發行價平均下跌了28%。
從公開資料可以發現，上述48家互聯網企業中，包括品鈦、蘑菇、小贏科技、51信用卡、蔚來汽車、流利說、指尖悅動、1藥網、映客、寶寶樹、優信等公司，其股價從上市以來的跌幅就高達7成至8成以上，其中，以互聯網金融為本業的品鈦，截至10月30月的股價跌幅就達92.96%，可說是所有中資互聯網企業中，股價表現最悲催的公司。
分析人士指出，造成這些中資互聯網企業股價遇冷的主要原因，就是這些公司大部分很難擺脫「虧損」的陰影，上述48家互聯網公司，其營運狀況大多處於入不敷出的狀況。
有業內人士指出，通常情況下，創業公司早期發展所需的資金來自天使投資、風險投資、私募股權基金等一級市場，但近兩年的一級市場景氣實在不佳。根據清科研究中心發布的《2019上半年中國股權投資市場回顧與展望》報告，這兩年一級市場的投融資金額雙雙降低。
在一級市場不給力的情況下，這些互聯網創業公司被迫向二級市場要錢，也就是所謂的股票上市。但公司財務報表又難以說服股市投資人掏錢買單，如此惡性循環下，公司營運一路虧損，股價也就一路下探了。
不過，也有分析師認為，上市不利與股價下跌只是說明證券市場現在看空這些虧損的互聯網公司，但不代表是永遠看空。今年3月，拼多多還因2018年虧損擴大18倍導致股價一天之內下跌18%。但隨著用戶數與總交易額大幅上升，拼多多在9月底順利借了一筆8.75億美元的零利率可轉債。
同樣，今年第2季實現整體盈利後，美團也擺脫了股價腰斬的窘境，坐上大陸第三大互聯網上市公司的位置。分析師指出，從這些案例可以發現，對互聯網公司來說，發展才是讓股價起死回生的硬道理。（記者／梁世煌）