中國人民銀行（大陸央行）時隔15天之後，18日重啟逆回購，且7天期中標利率下行5個基點（bp）至2.50%，為逾4年來首次下調，這也是自月初下調MLF（中期借貸便利）利率後，本月內第2次調整政策利率，將讓20日公布的11月貸款市場報價利率（LPR）篤定走低。分析人士認為10月總經數據顯示經濟下行壓力仍大，加上實體經濟融資成本持續居高，仍有必要引導實際利率下行，因此擴大逆週期調節。
據路透引述東方金誠首席宏觀分析師王青分析，此舉一方面將降低金融機構平均邊際資金成本，推動1年期LPR下行、降低企業實際貸款利率；另一方面，在經濟下行壓力加大下，監管層釋出加大逆週期政策調節的訊號，有助穩定市場信心和第4季經濟。
月內下調2政策利率
人行公開市場18日進行1800億元人民幣逆回購操作，期限7天並將得標利率降低5個基點來到2.50%。回顧7天逆回購利率的上一次下調出現在2015年10月，當時從2.35%下降到2.25%，之後一直保持上升趨勢直到2018年3月上升到2.55%。
也因本月內人行先後下調MLF和7天期逆回購2個政策利率，市場一致預期20日的LPR利率將下行，只是具體下行幅度，以及1年和5年以上2類是否同步調整看法略有分歧。
王青預計20日LPR下調幅度料為5個基點，具體可能是1年期下調5基點、5年期以上品種保持不變。但張旭則預計可能降低達10個基點。
12月再降準機率大
而政策利率的變化，也呼應16日人行發布的第3度貨幣政策執行報告，將繼續保持定力，實施好穩健貨幣政策，加強逆週期調節，保持流動性合理充裕和社會融資規模合理增長。
因此從政策方向上，財通基金固收分析師鄭良海指出，人行降低MLF和OMO（公開市場）利率目的是推動LPR下行，進而達到降低實體經濟成本、穩增長。但他也指出穩健貨幣政策的本質是穩經濟，未來雖仍有下調準備率和市場利率可能性，並不意味政策轉向全面寬鬆。
光大證券首席債券分析師張旭指出，人行12月再降準機率較大。主要是該時間點降準可向商銀補充長天期流動性，進而改善商銀的流動性指標，緩解信貸投放面對的流動性約束。
（記者／吳泓勳）