MSCI（明晟指數）27日完成第三階段的大陸A股擴容後，將A股納入因數升至20%，展望明年是否再擴大納入腳步？MSCI表示對外徵詢後，A股恐得先解決4大問題才會展開下步行動。第一是獲取風險對沖和衍生品工具；第二改善A股較短的結算週期；改善陸股通的交易假期安排，以及在陸股通形成有效的綜合交易機制。
對A股來說，今年是外資熱鬧進軍的一年，包含MSCI、富時羅素（FTSE Russell）和標普指數（S&P DJI）相繼將A股納入指數。晨星亞洲交易所買賣基金研究總監蔡俊傑指出，長遠看A股在國際指數比重將持續增加，也提醒應關注A股納入指數的時間點、帶來價值與投資市場影響，而非只關注資金流向。
隨著MSCI於27日完成今年最後一次擴大納入A股生效後，多數投資人關心另一重點自然是MSCI明年是否再擴大A股在指數權重的態度。
需獲取衍生品工具
根據《中國證券報》引述MSCI說法，在最近與外界徵詢所接收到投資者反應中，在考慮進一步擴大納入前，A股必須解決4大問題。
第一是風險對沖和衍生品工具的獲取，國際機構投資者認為需獲取具備流動性的在岸及離岸指數期貨和期權，以管理在大陸配置並管理風險。尤其股指期貨、期權合約在大陸這樣複雜、多層次的股票市場尤其重要。
改善A股結算週期
第二則是改善A股較短的結算週期，不少國際機構投資者強調，在應對A股較短的結算週期時出現挑戰和風險。目前大陸採用的是T+0/T+1的非貨銀對付的交割結算制度。相比之下，MSCI ACWI（全球基準指數）多數市場都以T+2或T+3貨銀對付的交割結算週期運行。
此外，陸股通的交易假期也是長久被點出的問題。由於大陸在岸證券交易所與陸股通的交易時間會出現假期錯位。但目前多數機構投資者都依賴陸股通作為投資A股主要准入管道。
MSCI也指出，陸股通更需形成有效的綜合交易機制，代表多個終端客戶帳戶進行統一下單交易的能力，這在國際機構投資者要達到最佳投資執行和降低操作風險至關重要。（記者／吳泓勳）