今年香港股市因為「反送中」示威活動等政治事件影響，大盤表現大受影響，這個情況正好與A股市場的欣欣向榮形成強烈對比。交銀國際研究部主管洪灝4日表示，展望2020年，他認為香港股市在明年繼續跑輸A股的機率仍大。
洪灝指出，A股市場可說是今年全球表現最好的市場之一。他表示，2018年交銀國際就明確指出港股會在2019年跑輸A股，但沒有想到會輸這麼多。至於2020年，洪灝認為，港股仍會繼續跑輸A股，不僅因經濟基本面受到挑戰，投資者信心受到影響，也因為大陸市場吸引外資力度不斷增強，包括MSCI增加A股在指數中的權重。
陸替港 可能性增強
洪灝稱，增加的A股權重是從別的市場上而來。同時，兩地互聯互通以及引進外資額度限制的取消等，都令大陸替代香港的可能性增強，從而預測明年A股繼續跑贏的概率較大。
不過，儘管認為A股表現優於港股，洪灝仍指出，目前恆生指數在26000點上下徘徊，幾乎已經處於港股歷史上最便宜的階段，投資者看在估值上可能會進場低接，但這需要一個催化劑來引導，而目前暫未看到有任何催化劑。
除了交銀國際之外，富蘭克林坦伯頓日前公布的2020年投資展望也認為明年港股報酬率將遜於今年。富蘭克林多元化資產投資方案團隊基金經
理周文輝認為，在港股走勢方面，由於全球市況不穩、中美貿易戰都影響股市前景，目前他會低配（Underweight）港股，預料恆指必須在一系列不明朗因素消除後，才有上升趨勢。
相對於港股，周文輝則認為其他市場選擇較多，例如A股的內需、科技板塊。固定收益方面，美國國庫債券、高質素企業債及新興市場債券，都可列入考慮。
互聯網看好阿里、美團
至於在看好的股票方面，交銀國際表示，按行業劃分看，在互聯網行業較看好阿里巴巴、美團、拼多多這幾個典型的平台性公司；科技行業則推薦鴻騰精密；消費行業推薦申洲國際；教育行業推薦中教控股；醫藥行業推薦石藥集團；燃氣行業推薦昆侖能源電力行業推薦華潤電力；新能源行業推薦福萊特玻璃；汽車行業偏好整車廠;基建和物流行業推薦中國中車；交通運輸行業推薦海豐國際。
在消費行業，交銀國際消費行業主管呂浩江則建議投資者尋找估值較低並且2020受追捧的消費行業，他稱，2019年投資者主要把資金轉移到防禦性更強的消費行業，比如白酒、體育用品和調味品，也相應推高他們的估值。
（記者／梁世煌）