大陸今年初地方債發行「開門紅」，統計截至21日，全大陸已發行地方債7850.6億元（人民幣，下同），達到1月計畫發行額91.1%。而預計發行總額的8617億元規模，更超過去年1月發行額的2倍，達到2018年以來第3大單月發行量。分析人士指出，1月發行的地方專項債大多投向基建領域，有望促進第1季基建投資增速回升。
從發行節奏觀察，中金公司固收團隊預計，2020年專項債額度將繼續大幅提高，新增專項債規模可能約在3.2兆元，較2019年更增約1兆，預計1月全月甚至可能達近兆元規模。
人行措施減輕認購衝擊
另從金融角度來看，據路透報導，儘管月中繳稅讓資金面一度收緊，但大陸人行隨後發行MLF並祭出連續大額逆回購，減輕地方債等新債認購衝擊。分析在未來LPR續降甚至MLF利率調降等預期下，機構仍青睞認購，進而支撐地方債需求堅挺。
實際上，大陸財政部從2019年底提前下達對2020年的部分新增專項債務限額1兆元，進而讓地方債發行節奏加快。截至21日發行的7850.6億元地方債，當中包含專項債7148.2億元、一般債702.4億元。
其中專項債資金將集中投向基建領域，涵蓋市政和產業園區；城鄉、交通和基礎物流設施，以及鄉村振興、醫院、學校、收費公路等建設。
發行計畫遠超去年同期
據《證券日報》引述中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林說，今年1月地方債發行計畫遠超去年同期，這是積極財政政策的延續，且發行意圖很明顯，就是穩定和擴大投資。
盤和林認為，選在1月發行地方債有助地方政府統籌安排，尤其年初很多建設項目都要啟動，啟動資金尤為重要，可幫助推動工程建設，更對第1季經濟穩增長起到很大作用。
海通證券首席經濟學家姜超則預估，2020年的基建融資增速為11%，較2019年5%明顯回升。同時在假設2019年、2020年的基建融資、基建投資的缺口較2017年小幅收窄情況下，預計2020年基建投資增速也或回升到8至9%左右。
（記者／吳泓勳）