大陸各省市為了救疫情穩增長，最近相繼推出逾44兆（人民幣，下同）大規模的基建投資計畫，也帶動了水泥與鋼鐵等類股的漲勢，卻同樣也引發外界的擔憂。其中最大的隱憂是，如此龐大的投資計畫，錢究竟從那裡來？是否會步入2008年4兆投資計畫的覆轍，正成為各界爭議的焦點。
《中國新聞周刊》報導，多省市陸續公布今年重大投資項目，總投資規模超過44兆元。值得擔憂的是，這幾年大規模實施減稅降費政策，各地財力吃緊，財政減收，償債壓力巨大，特別是當年4兆引發的重複建設和隱性債務等問題至今還未完全化解，現在官方拿出十數倍於當年的投資計畫，背後的邏輯是什麼？錢從哪兒來？如何避免重蹈覆轍、引發更大的風險？
有了前車之鑑，在各省紛紛公布投資計畫後，一些質疑的聲音開始出現。畢竟，財政部資料顯示，2019年，全大陸一般預算收入19.04億元，投資額度已遠遠超出財政收入，隨著近年來大力推進減稅降費，各地均面臨財力緊張的局面，如何完成44兆元甚至更多的投資？中央財經大學中國公共財政與政策研究院院長喬寶雲說，政府融資無非幾種老辦法，除了舉債，就是PPP。但是地方債也存在一些結構性問題。地方政府舉債有額度限制，無法滿足投資需求，而專項債又規定了指定用途，地方政府積極性不高。從一些省市的情況來看，還存在借了專項債後，由於並沒有那麼多專案，出現資金擱置的情況，造成了資源的浪費。
即使融資成功，未來也面臨巨大的償債壓力。政府投資的項目多是投資額大、回報率低的項目，債務到期後，難以依靠項目盈利來償債，無形中加大了未來的債務風險。
（記者／龔俊榮）