安永會計師事務所近日發表《2020年國際投資併購白皮書》，指出在後疫情時代，各企業須因應情勢重新思考投資策略布局。同時大陸成本優勢降低，中美貿易戰及疫情催化下，2019年台灣對大陸投資下滑。安永財管諮詢公司總經理何淑芬建議，台灣企業在考量遷出大陸時應考量潛在挑戰，包括與供應商重建合作關係、開發中國家基建較落後，高度依賴大陸市場、語言文化隔閡與遷移費時、成本高等。
據安永《2020年國際投資併購白皮書》指出，2019年上半年超過100億美元的鉅額交易熱絡，但下半年轉趨保守，直到2020年4月起疫情在全球發酵，全球併購交易大幅萎縮，鉅額交易在5月幾乎停擺。
重新檢視生產鏈布局
安永會計師事務所所長傅文芳認為，今年在疫情及中美貿易戰影響下，全球供應鏈面臨斷鏈危機，企業必須加速調整全球採購策略及投資來掌握致勝先機，重新檢視生產鏈及商業模式，透過併購交易進行資源整合，以提升產業價值地位。
何淑芬指出，受到全球政經環境不穩定影響，台灣2019年併購活動放緩，總交易金額為75億美元，而海外併購活動成為主要動能，交易金額約46億美元再創新高。觀察海外併購強勁的主因是台廠積極向外整併以增加國際競爭力，其中北美金額最高近30億美元，件數則以與台灣經貿關係緊密的日韓最多。
但回顧2019年，全球併購交易由於監管嚴格與地緣政治不確定性，可能造成交易時程延長。2019年超過10億美元的併購案中，最主要併購動機為產品創新及技術擴張需求促使企業尋求併購、占比52%。另受上下游整併及產品線擴張驅動的跨業整併仍為趨勢，併購金額占2019年40%。
台美、台日合作趨緊密
從台灣角度來看，2019年外資來台併購動作暫緩，主因包含貿易戰、英國脫歐、疫情等讓全球併購降溫。但國內整併交易活動熱絡，何淑芬分析，因各廠積極搶占5G、物聯網、車用電子等版圖或透過私有化轉型升級。而由台灣投資併購趨勢看見台美、台日合作日趨緊密，藉此在國際競爭環境下聯手強化核心競爭力。
聘當地團隊缺不了
面對全球供應鏈變化，台灣海外併購成為企業成長利器之一，但涉及細節卻更為複雜，如何圓滿交易更有不少「眉角」。有多次海外併購或參與經驗的產業人士、專家都提出建議，例如不要為省錢放棄聘請當地團隊，同時不要怕「吵架」，要談出雙方合意結果，從頭吵到尾始終免不了。
常在國際法律事務所合夥人程守真指出，不光台灣內部而包含向歐美國家的投資併購，統計從併購MOU簽訂到最後真正成交機率大概僅3成，面對不光是文化差異，更有多項需要注意與準備。
程守真說首先「不要怕吵架」，這就像最近的流行語「像極了愛情」，跨境併購勢必有滿多磨擦，無論從初始MOU、盡職調查（Due Diligence，DD）、簽約交割前的重組，一直到正式交割等過程中，吵架一定是常態。
他強調不需要避諱吵架，這是可以讓買賣雙方對相關要求，包含各自立場或底線在哪的討論。此外，程守真說，跨境併購懂其中「know how」滿重要，建議專業團隊中須包含當地團隊，有些台灣公司會以為出售方是合作10多年老公司，不需要進行DD或當地專家協助。「雖然美國律師收費滿貴的，但從過去經驗還是建議聘請」。
而成功完成多起海外併購的保瑞藥業董事長盛保熙也談起自身經驗，併購很像在跟對方交往，尤其不少海外公司會用競標方式，比起許多大型競爭公司，關鍵是要知道出售方需要什麼。盛保熙說，過去幾次跟競爭對手比起來公司團隊相對小，但也有好處，例如談判時自己可下決定、策略較靈活。他也建議，雖曾被美國律師收費嚇到，但坦言這費用還是需要捨得花。
（記者／吳泓勳）