陸美貿易戰一觸即發，春華資本集團主席胡祖六警告，「川普的個性很不穩定，不可預測，陸美貿易戰爭的後果，可能兩敗俱傷。」

胡祖六曾任國際貨幣基金資深經濟學家、高盛集團合夥人及大中華區主席，在投資銀行界有豐富經驗。2010年離開高盛之後，創辦春華資本集團。以下是胡祖六上周訪台，接受中國時報專訪內容摘要。

消費勝儲蓄 不平衡主因

 問：中美爆發貿易戰的後果？

答：貿易戰一旦開打，一定是兩敗俱傷。以1930年代為例，當時美國政府大幅提高進口關稅，並限制進口品項，導致全球大蕭條。

川普認為，貿易赤字是美國經濟弱勢的表現，這是錯誤觀念，單看貿易雙邊不平衡，意義不大；現在是全球供應鏈的時代，中、日、韓、星、台都是一體的，應該看美國與東亞的貿易逆差，並沒有擴大，但美對中貿易逆差的確擴大了，這是因為三星、富士康等都在大陸設廠生產。美國整體貿易不平衡是因為儲蓄率太低，過度消費。

問：有哪些方法可以縮小貿易逆差？

答：理性的作法是增加美國出口機會，而非限制大陸對美國進口。美國應與大陸談判，打開美國產品進入大陸的通道，擴大美國產品的出口，也可增加美國的就業。反觀，川普要限制大陸進口品，這無助於擴大美國的就業，因為國際上成本比大陸低的國家很多，限制了大陸的進口，還有墨西哥、印度等。

問：陸美貿易紛擾多時，川普看不到自己的盲點？他的幕僚似乎很弱？

答：美國目前接近充分就業，是多年來最佳的狀態。川普的盲點就是他要提升美製造業，重視的卻是恢復美國煤礦業、勞力密集產業的就業機會，但製造業越進步，自動化比率越高，僱用的人相對減少，川普想魚與熊掌兼顧，那不可能。美國製造業其實有優勢，難道玩具、製鞋、紡織業還要回到美國嗎？

模仿到創新 陸大幅躍進

川普的幕僚分兩派，一派較理性、冷靜，如白宮首席經濟顧問柯恩、財長穆欽等人，他們費九牛二虎之力，才讓川普的殺傷力沒想像中那麼大；另一派如前首席策略長班農、首席貿易顧問納瓦羅等人為鷹派，主張保護主義，他們的論點正好符合川普的需求。

問：川普上任以來，退出跨太平洋夥伴協定(TPP)、巴黎氣候協定，使美國國際地位式微，中國的經濟規模可能提前超越美國，成為全球最大經濟體嗎？

答：目前評估2030年中國將超越美國，成為全球最大經濟體。今年正好是大陸改革開放40周年，這要歸功於鄧小平的英明與遠見，自1978年推動改革開放，當時經濟瀕臨崩潰，讓老百姓有經濟自由，逐步擺脫貧困，走向中產階級社會。

2008年金融危機之後，中國在經濟、貿易、金融與科技的發展，與美、日、歐等國家的差距縮小；在氣候保護、對非洲、拉丁美洲的援助，中國做得甚至超越美國，在國際上已是負責任的成熟國家。在科技方面，如人工智慧、大數據和生命科學等，中國與美國是領先其他國家的。中國已從模仿者變成創新者。

大陸成為全球最大經濟體的過程中，面臨兩大風險，一是沒有深化改革，落入中等收入陷阱，導致經濟徘徊不前；其次是地緣政治，中美之間能否記取歷史教訓，避免衝突與戰爭，也是一大風險。這項衝突，也可能是第三方引起。

問：川普推動30年來最大規模的稅改，對大陸的衝擊如何？

答：這項稅改對提升美國企業的競爭力有幫助，但對改善美國貧富差距沒有幫助。大陸目前企業稅所得稅率25％、加值營業稅率(VAT)高達17.5%，川普這項稅改使大陸企業相對處於劣勢。

問：十九大之後，影響大陸經濟發展的主要因素？

答：十九大之後，大陸全面開放金融市場，這是非常有遠見的舉措，而且早就該做了。

搶攻陸市場 台灣應積極

十九大之後，影響中國較大的因素，首先是經濟結構、成長模式的調整，不只靠房地產、投資驅動，而是轉為中產階級消費與服務來驅動；其次是創新，高附加價值的製造與服務。這是兩個主要動力。中國大陸已是相對成熟經濟體，應更多靠效率、生產力來提升，不能只是看速度，這會造成扭曲、浪費，對環境帶來後遺症。

問：你對外資與台商的建議？

答：很多外商、台商把大陸視為低成本生產基地，現在改變了，大陸是全球重要市場。台灣是小型開放經濟體，台灣未來發展不可能只靠島內資源，應利用台灣優勢，例如科技與服務業的優勢，將產業鏈延伸，把大陸視為重要的市場，利用台灣的技術、品牌與服務來發展。

（中國時報／謝錦芳）

機器人、生命科學領域 台灣有潛力 

 

針對低薪困境，胡祖六說，很多國家面臨同樣的問題，產業經濟結構轉型緩慢、痛若調整過程中，沒有很多新工作機會出現，勞動市場都是傳統職場，就會出現這些問題；必須有高毛利、高生產力的企業出現，僱主才可能加薪、增聘人員。因此，政府和企業界要以新的眼光帶動21世紀的新產業。

「如果沒有半導體產業起來，那麼台灣經濟會怎樣？」胡祖六指出，半導體產業在上個世紀為台灣創造許多新的就業機會，很多是高薪工作，因此台灣須要創造新的產業和機會。他認為，台灣在自動化、機器人產業，以及製藥、生命科學領域，非常有潛力。

如果市場太小，就要和別人合作。胡祖六說，「以色列的市場小，即使有好的發明，不容易擴大規模，所以積極和美國或大陸合作。他提到，「在北京、上海和深圳，幾乎每周都會碰到以色列的創業家來尋求合作的機會，不論是資金或市場，但是，台灣好像沒有那麼積極。

目前大陸的創投市場規模僅次於美國，他指出，以色列、韓國的市場都非常開放，感覺上，台灣比較封閉，創投與私募基金不夠活躍。他建議，「台灣可以參照以色列、韓國的經驗，讓創投更加活躍一些。」

台灣每年吸引的外來直接投資(FDI)在全球排名幾乎墊底，國內企業投資亦低迷，對此，胡祖六表示，非經濟因素的確是一大因素，如果經濟前景不明朗，企業的投資就會裹足不前。

目前大陸是全球前五大對外直接投資國，台灣無法分享到大陸的投資資金，原因之一也是限制太多。

 

（中國時報／謝錦芳）

美國優先時代 更要推動全球化

春華資本集團主席胡祖六為大陸改革開放以來第一批上大學，並選派到美國留學的菁英份子。由於了解世界，也了解中國，他期許自己成為中國大陸與世界的橋梁，並矢志成為全球化的推手。

現年55歲的胡祖六，風度翩翩，氣質非凡，看來比實際年齡年輕許多。1991至1996年間，他曾在國際貨幣基金擔任資深經濟學家，後來到瑞士日內瓦世界經濟論壇(WEF)擔任首席經濟學家，與國際知名經濟學者薩克斯(Jeffrey Sachs)、波特(Michael Porter)共同製作《全球競爭力報告》，迄今廣泛受到各國政府重視。

他曾在高盛集團服務13年，完成許多大陸國企首次公開發行(IPO)重大案件，成果輝煌。2010年離開高盛，創辦春華資本集團，旗下管理資產逾10億美元。

美國總統川普上任一年來，外界評價兩極。胡祖六反對川普的貿易保護主義、反移民政策，不過，他倒是贊同減稅、放鬆管制、加強基礎建設等。他認為，減稅案是川普上任以來最大政績，對美國中長期競爭力，有很大提升；諷刺的是，減稅案對改善美國貧富差距沒有幫助，當初那些中西部藍領白人把希望寄託在川普身上，顯然是看錯了。

由於在國際貨幣基金、世界經濟論壇與高盛任職的經驗，胡祖六深信全球化是人類走向和平、繁榮的必經之路，也是中國圖強、繁榮的必經之路。這些年來一直在協助跨國公司與中國企業合作，或幫助中國企業走出去。他期許自己成為全球化的推動者。

縱橫投資銀行界20年，胡祖六認為，中國早年曾經是兵荒馬亂的時代，他很幸運自己欣逢盛世，希望把專長貢獻給社會與國家，做出影響力。

胡祖六說，「人生如果缺乏挑戰，那太乏味；儘管改變世界很難，但要知難而上。」川普上任以來，推出許多反全球化的政策，因此，繼續推動全球化，在川普時代更加重要。

儘管投資銀行的工作壓力不小，胡祖六希望內心能保持寧靜、淡定，這樣才能持久。

（中國時報／謝錦芳）