2024-11-04・Array

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刺激方案上桌 美選左右規模

 大陸全國人大常委會從4日至8日召開,預計作為提振經濟的財政刺激方案也可望在會中拍板。市場預估此次批准規模超過10兆元(人民幣,下同)的財政刺激計畫,但即將在本周出爐的美國總統大選結果,也可能影響這波財政政策幅度。野村證券分析,如果是美國共和黨總統候選人川普勝選,大陸財政刺激規模將比現在大10至20%左右。

 據路透稍早報導,大陸官方會在全國人大常委會最後一天批准新財政刺激方案,市場預計會在3年內發行特別國債6兆元,主要幫助地方政府因應隱性債務風險。同時有望在5年內全部或部分批准發行總額度最高4兆元的專項債券,用於閒置土地和存量商品房的收儲項目。

 以野村首席中國經濟學家陸挺為首的野村分析師們認為,未來幾年的大陸財政刺激方案規模可能達到每年GDP的2%至3%。

 《華爾街日報》引述惠譽解決方案旗下BMI亞太地區國家風險主管Darren Tay表示,地方政府可能會獲得6兆元替表外債務進行再融資。如果規模小於這個數字可能會令市場失望,因為6兆元也僅占未償債務總額約10%。

 麥格理集團首席中國經濟學家胡偉俊(Larry Hu)則認為,債務置換可能會減輕負擔,但不會直接創造實體經濟需求。過去大陸採取過該策略並沒有推動經濟復甦,現在似乎也不太可能。

 此外,大陸官方也傳出考慮批准至少1兆元債券用於其他領域刺激,例如消費品「以舊換新」、1兆元特別國債用來挹注大型國有銀行等。

 報導也稱,大和中國股票策略師潘加州(Patrick Pan)指出,依美國聯準會本周是否暗示進一步降息與美國總統大選的結果,大陸官方很可能視情形制定不同的刺激方案。

 從產業端來看,潘加州表示,房地產、消費和銀行股可能是此次全國人大常委會的最大受益者。如果會議結果優於預期,投資者可能會增持大陸股票。

 至於發放「消費券」等方面,報導稱,巴克萊經濟學家常健和(Yingke Zhou)等認為,大陸官方可能會逐步增加對低收入群體補貼,但力度不足以重振消費。野村則稱,大陸政府的額外社保支出至多1兆元。(旺報/吳泓勳)