大陸企業在歐洲掛牌上市有了最新進展。大陸家電大廠青島海爾日前公告稱，該公司已經確定將在中歐國際交易所（下稱中歐所）的D股市場IPO（首次公開募股）並上市交易，這不僅是中歐所第一檔D股，也象徵中歐所將在歐洲開闢新的中國離岸藍籌市場。
什麼是D股？
所謂D股，是指註冊在中國境內的股份有限公司，前往中歐國際交易所上市的股票，並直接在該所發行，有別於在中國境內的A股、B股，以及香港的H股。D股的概念類似於香港的H股（即中企赴港交所上市），其發行人必須是中國境內A股藍籌上市公司，或是高技術創新型的中國企業，這也是中歐所目前最重要的人民幣產品之一。
另外，由中歐所也支持「A+D」的上市模式，即未來中國公司可以同時在德國、中國分別發行D股及A股。（梁世煌）
中歐所由上海證券交易所、德意志交易所及中國金融期貨交易所共同成立，位於德國法蘭克福，是首個專注於中國相關資產及人民幣產品的離岸交易平台，具體來說，中歐所定位於連接中國和歐洲資本市場的橋梁，因此，在這次推動海爾D股的發行方面，中歐所扮演了相當重要的角色。
實現全球化戰略
根據海爾的公告資料，該公司已獲得中國證監會核准發行不超過4.6億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部是普通股。本次發行完成後，可到中歐所D股市場上市。市場人士指出，公告內容代表了青島海爾成為D股市場首家上市公司已基本定局，並將成為D股市場正式開張的標誌。
事實上，青島海爾發行D股並在德國上市，與其全球發展戰略密切相關。進入歐洲資本市場是青島海爾全球化戰略的重要一環。通過D股上市，海爾可以利用中歐兩地的資本市場實現資金來源多元化，優化資本結構，擴大投資者基礎。同時，海爾也希望利用德國上市來提升其全球品牌知名度，並支援其業務戰略和全球部署，特別是在歐洲家電市場的進一步擴張。
D股沒有數量限制
值得注意的是，據中歐所介紹，在開業初期，中國的優質藍籌股將會是中歐所遴選D股的主要理想標的，對此，中歐所聯席首席執行官陳晗10月5日表示，隨著青島海爾在D股市場的上市，中歐所將在歐洲開創「中國新離岸藍籌市場」。他強調，在青島海爾的示範作用下，將會有更多符合條件的中資企業選擇登陸D股市場。
法人機構則指出，對於符合標準的中資企業而言，除了契合企業國際化戰略等需求外，D股上市還具有其他許多優勢。在融資方面，由於德國製造業上市公司本益比與中國A股市場接近，中資企業在中歐所發行D股具有較強的融資能力。其次，在中歐所發行D股沒有數量限制，由企業根據自身需求決定，有利於企業原有股東掌握控制權。
D股登陸歐洲 陸資本積極走出去
歷經數年的規畫籌備，中資企業青島海爾即將以D股的「身分」在中歐國際交易所掛牌上市。這件事被外界視為是大陸繼香港H股之後，又一境外藍籌市場即將在歐洲證券市場的重要板塊搶灘成功，然而，更深一層的意義在於，大陸從「將國際投資者請進來」，到「本土企業走出去」，D股登陸歐洲更加彰顯了大陸資本市場國際化的進程正呈現顯著提速的態勢。
眾所周知，自從今年6月A股「入摩」之後，大陸資本市場與國際接軌就越來越緊密。9月下旬，與明晟MSCI地位相當的富時羅素在上海宣布，確定將A股納入富時全球股票指數系列，這是繼明晟MSCI之後，A股再度被國際大型指數公司「相中」，而受到富時羅素的影響，明晟MSCI也打算進一步就提高A股在其指數中的權重進行評估。
另一個重要的指標事件，則是繼滬深港通之後，大陸也將加速推動「滬倫通」於年內開通，屆時在上海、倫敦兩大證券交易所掛牌的上市公司，將可透過發行存託憑證的方式在對方市場上交易，這也意味著A股市場跨境雙向投資開放將進一步擴容。
上述案例均指出，大陸資本未來在「走出去」方面將會越來越積極，表面來看，這似乎是資金出走，但從深層觀察，這恰恰是幫助中資企業開闢更多元的融資管道，也有利於其按照國際資本市場要求自我改善提升、發展壯大。
更重要的是，透過中資企業境外掛牌上市，更能引進注重長期投資和價值投資的國際投資者，這對改善A股投資者結構、培育理性投資文化具有重要意義。
因此，從全球布局的角度來看，國際資本對中國資本市場表現出日益濃厚的興趣。繼A股、H股之後，D股的出現，無疑揭示了優質中資企業未來將成為國際投資者資產組合中必選的標準配置。
（記者／梁世煌）