美股暴跌引發全球股市大震盪，疊加中美貿易戰火上加油，本周A股陷入恐慌，上證指數跌破2015年股災低點。不過，比對歷史資料可發現，當前A股整體估值已然具有相當「競爭力」，股價淨值比（P/B Ratio）全面低於三大歷史底部，而上市公司股價跌破每股淨值數量創出歷史新高。也就是說，A股進入「作底」階段，美股卻在「作頭」，A股要擺脫美股羈絆的機會很大，「作多A股」是當前的理性策略。
十一長假後首周（10/8～10/12），亞股遭重擊，上證指數單周暴跌7.6%，最低見到2536.67點，創下2015年股災後新低點，走勢最慘烈。不過本周三、四美股連續重挫，周五亞股明顯止穩，逐漸擺脫美股衝擊，上證指數僅反彈0.91%，不過大型股指標上證50指數卻大漲2.24%，顯然投資人信心已有恢復，並開始進場大撿便宜。
本益比存在一定低估
投資人不禁要問：「A股現在很便宜嗎？」與過去資料比對，目前A股整體股價淨值比為1.53倍，低於2013年6月上證指數1849點時期的1.56倍、2008年10月1664點時期的2.02倍以及2005年6月998點時期的1.63倍。
以本益比（P/E Ratio）來評估當前A股估值的話，同樣存在一定低估嫌疑。統計資料顯示，截至最新數據，整體A股本益比為13.61倍，低於998點時期的15.42倍，接近1664點時期的12.85倍。
統計資料顯示，截至最新數據，有261檔個股滾動本益比（以最近4個季度每股盈餘計算的本益比）低於10倍，1565檔個股在10倍至30倍之間。合計1826檔個股低於30倍，占比達51.42%。滾動本益比較低股票數量占比，已經高於兩大歷史底部，即上證指數998點時期及1849點時期。
414檔跌破每股淨值
從上述資料可大致推斷，當前A股市場相比歷史底部，呈現的是普遍性的低估。統計資料顯示，當前A股已經有414檔個股跌破每股淨值，破淨股數量創出歷史新高。而上一次破淨數量超過300檔的時候，還要追溯到十多年前，即2005年7月，有329檔個股破淨。
目前，破淨股數量占比達11.66%。這一比例已經超過上證指數1664點時期以及1849點時期。資料顯示，上證指數1664點時期合計有173檔個股破淨，占比11.04%；1849點時期158檔個股破淨，占比6.45%。
不甩美股暴跌 亞股止穩走自己的路
亞股10月12日已不甩美股前晚再度暴跌，明顯止穩反彈，又以10月11日跌勢最慘烈的台股領軍上攻，加權指數最終大漲239.7點，漲幅2.44%，重回萬點之上。大陸以及香港股市也連袂反彈，恆生指數大漲2.12%，上證指數上漲0.91%，大中華股市力圖振作。其他亞股中，南韓股市上漲1.51%，日股小漲0.46%，印度股市亦大漲2.15%。
10月12日亞洲匯市普遍表現平穩向上，其中，新台幣兌美元匯率大漲近2角，收復31元關卡，顯見外資撤離速度有放緩跡象。人民幣在11日夜盤強勢反彈，收復6.9關口，不過，12日再顯疲態，在岸以及離岸匯率在6.9關口僵持不下，不過夜盤跌勢加重，雙雙貶破6.91。後續觀察人民幣何時能夠止穩，才有助於陸股延續反彈。
外資10月12日在台股集中市場賣超已大幅減低至40.9億元（新台幣，下同），不過本周外資大舉賣超511.48億元，迫使加權指數單周下跌4.48%，10月以來，外資賣超達804億元，加權指數也相應大跌8.72%，可見外資賣超何時減輕，將關係著台股後勢發展。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄認為，美中貿易戰造成提前拉貨現象、蘋概股展望多空不明等旺季不旺隱憂，10月以來台股波動加劇，後市止穩仍觀察高現金殖利率股能否提供支撐力道。而全球經濟成長面臨下行壓力，以及美國升息循環推升美債殖利率，影響成長股估值不易大幅上揚，一來一往之間盤面風格或續以低波動、高殖利率股為主流，布局反彈行情仍宜謹慎。
整體而言，塑化、金融都有一定基本盤，並擁殖利率題材支撐；第4季大陸實行錯峰生產，亦看好鋼鐵行業表現。電子股部分則因半導體有庫存偏高跡象，上半年零組件漲價則迫使下游廠商提前拉貨，因此進入調整期，市場看法保守。此外在美中貿易戰影響下，部份台灣廠商受惠於客戶轉單，持續留意相關公司對下季的展望。
日盛日盛基金經理人張亞瑋表示，10月以來台股修正幅度達8.7%，電子指數與OTC一樣持續修正，大盤靠傳產與金融撐盤，加上外資近期在期現貨態度都相對保守，操作上不宜太過積極。
（記者／葉文義）