大陸的官方版製造業PMI在歷經兩個月力撐在50以上之後，5月公布的數據再度回落榮枯線下，這意味著大陸在第2季的經濟增長力道可能轉弱，勢必加重今年經濟下行的壓力，此一宏觀經濟面的不利因素預料將使大陸股市的波動再度加大，而從各項指標的情況來看，未來「穩內需、穩就業」將成為未來大陸中央政策主線，部分措施或將提前出台。
這次公布的官方版PMI數據，有幾個分項指標值得加以注意。其一是新訂單指數的大幅回落至49.8，這是5月PMI下降的主因之一；其次則是製造業從業人員指數繼續下行至47，創近兩年最底點。
從指數代表的意義來說，前者顯現了大陸在此前訂單需求被透支後，內、外需同時走弱的警訊，其中，外需走弱代表出口將受影響，在中美經貿摩擦加劇的當前，未來大陸的對外貿易順差情況是否遭受衝擊值得注意。
至於後者，則是暗示製造業的人力供需正在失衡，尤其貿易戰的壓力將使企業的用人更為保守，再加上7月的大學畢業季即將到來，大陸的就業形勢恐將更為嚴峻。
值得注意的是，上述幾個指標有一個共通點，那就是與大陸的內需市場高度相關，「穩內需、穩就業」勢必成為大陸決策層施政的重中之重，並以此做為穩住當前宏觀經濟形勢的重要工具。
不過，就市場面來看，若是PMI指數仍繼續走弱，在經濟基本面不確定加大和風險偏好降低的情況下，預計第二季的Ａ股市場波動性恐將加大。
（記者／梁世煌）