本周多國國債殖利率曲線相繼出現倒掛。新浪財經報導，周三（8/14）美國2年期和10年期國債殖利率曲線自2007年來首次出現倒掛，英國2年期與10年期國債殖利率也出現了自2008年金融危機以來的首次倒掛。周四（8/15），加拿大、丹麥短長期國債亦出現倒掛，美國30年期國債殖利率首次跌至2%下方，美債殖利率曲線倒掛形態進一步加重。周五（8/16）日本10年期國債殖利率跌至-0.25%，創2016年以來最低水準，紐西蘭10年期國債殖利率跌破1%，創歷史新低。
殖利率曲線倒掛促降息
業內人士認為，殖利率曲線倒掛，是由於全球經濟不確定性風險增加，導致市場信心不足，投資者湧入國債市場避險，壓低了殖利率，也是長降息週期的開始。
今年以來，隨著美國聯準會降息預期持續升溫，多家央行開啟降息進程。8月1日，美國聯準會降息落地後，巴西、紐西蘭、印度、泰國、菲律賓央行陸續跟進降息，降息幅度也遠超市場預期，印度央行截止目前已降息4次，土耳其央行更是一次性降息425個基點，各央行對經濟前景的擔憂程度不斷加深，對金融市場的呵護之情也愈來愈烈。
各國央行基準利率的下行和美債市場響起的經濟衰退警鐘，促使投資者又一次蜂擁將資金投向避險資產，由此推動全球負殖利率債券總量再創新高。8月14日，彭博巴克萊全球負殖利率債券指數市值收盤時創出了16兆美元的歷史最高紀錄。
中美利差擴至140基點
無論美國經濟何時進入衰退，尋求高票息債券資產是目前全球投資者共識。全球資管規模最大的資管機構貝萊德在近日策略報告中，將美國國債的看法從中性下調為低配。對新興市場債券上調為超配，看好其收益潛力。在此背景下，中國國債和政策性銀行債的吸引力凸顯。
新浪財經分析指出，目前中美利差（10年期中美國債殖利率之差）達到約140個基點，在扣除匯率風險對沖操作與套利交易運作成本後，若對沖基金以美國國債為質押套取3倍槓桿投資資金，轉而投向大陸國債，基本能獲得約300個基點的無風險利差收益，可滿足避險投資組合年化3%的收益要求。
(記者葉文義)