近期，受經貿爭端升級、全球經濟放緩等因素影響，美債殖利率基本處於下跌態勢，其中10年期國債殖利率近一年來的跌幅約為135個基點。
數據顯示，最受全球金融市場關注的10年期國債殖利率當天跌至1.5%以下，為2016年6月來的最低水準；2年期國債殖利率也跌至1.5%左右，為2017年9月來最低水準，兩種債券的殖利率差已經達到6.5個基本點。
美債殖利率恐跌向負值
短期國債殖利率高於長期國債殖利率的反常狀態被稱為「倒掛」，被視為美國經濟即將進入衰退的預警信號，這是目前令人擔憂的信號。
金融界人士擔憂關稅威脅和經貿爭端升級，可能加速導致美債殖利率跌向負值。美聯準會前主席格林斯潘日前也表示，美國國債殖利率降至零以下沒有障礙。
主要經濟體中，目前基本上只有中國和美國的國債殖利率水準還高於2017年低點。相比之下，中國債市殖利率還要高一些，最近中美利差不斷擴張，使得人民幣資產對外資的吸引力進一步增強。
中美利差已達156基點
據Wind資料統計，截至8月27日，中美10年期國債利差已達到156個基本點，處於歷史高檔水準。在股市方面，東方財富資料顯示，近一月北向資金淨流入81.14億元（人民幣，下同），三大指數對於A股的納入或擴容，將進一步促進外資流入。
8月24日，富時羅素指數宣佈A股納入因數將由5%提升到15%；MSCI將A股納入因數由10%提升至15%，已於8月27日生效；標普道瓊納入A股將在9月23日生效。分析人士預計，三大指數合計可帶來360億美元左右資金。
債券市場方面，據中央結算公司公布資料，截至2019年7月底，境外機構託管在該公司的債券規模達到1兆6986.20億元，較6月底增加533.82億元，為連續第8個月增持中國債券。天風證券固收研究團隊認為，在全球經濟週期下行的背景下，將持續利多債市。
人幣資產需求越發牢固
中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰曾表示，中國有望成為全球資金的聚集地。「目前發達經濟體貨幣政策轉向寬鬆的背景下，中國是主要經濟體當中唯一的貨幣政策保持常態的國家，人民幣資產的估值仍然偏低。」
機構認為，隨著全球債市殖利率繼續下行，人民幣資產的絕對收益優勢和相對估值優勢均得到進一步鞏固，外資流入的趨勢不會發生變化，人民幣資產的需求支撐將越發牢固。(記者許昌平)