最近人民幣匯率相對穩定，使得外資一掃擔憂匯率持續貶值的陰霾，開始又對大陸債市蠢蠢欲動，資金有回流跡象，到9月止，外資持有陸債總量為2兆1168.27億元（人民幣，下同），其中淨加碼額大漲至886.03億元，創13個月新高，外資在陸債比重也飆升至2.56%，同樣創新高。外資正在伺機而動，準備在第4季再進場加碼陸債。
《第一財經日報》報導，最近外資有重返大陸債市的跡象。原本外資擔心，人民幣貶破7字大關後，可能會持續走貶，導致外資在加碼陸債上開始縮手，8月外資淨加碼額度僅有119.17億元。
更注意利率走勢
隨著人民幣匯率的止穩，外資又開始回籠，9月，外資持有陸債總量為2兆1168.27億元，月增4.37%。其中淨加碼額度高達886.03億元，創13個月新高。目前外資在陸債的持有比重，已來到2.56%，再刷新紀錄，先前一直徘徊在2.5%以下。
除了匯率可能影響到外資加碼陸債外，另一個觀察重點是大陸的利率走勢。施羅德投資管理（上海）基金經理單坤表示，外資目前更關注的其實是利率走勢，人民幣債券的收益率在全球負利率資產擴容的背景下仍具吸引力。展望10月後市行情，單坤認為，目前仍對利率債持逢高獲利了結的觀點，不過到第4季會再度伺機加碼。
另外，近期中美10年期國債利差保持在125至159基點（bp）的較高水準，在當前國際風險事件不斷、全球經濟前景下行背景下，陸債的投資價值更加突顯。14日由於市場避險情緒重燃，德英債券收益率明顯下行，德國10年和30年期國債收益率已跌至-0.46%，英國10年期跌至0.64%。目前，人民幣債券收益率在扣除外匯對沖成本後依舊較為可觀。
渣打宏觀、外匯策略師張蒙指出，受到外部問題的緩解影響，外資加碼新興市場債券，大陸債市9月動能強勁，主要流入國債，淨流入量創13個月新高。同時投資者群體也更趨多元化，從人行等公共部門轉向了全球資管機構，上半年在中債登託管資料統計的淨買入量中，外資資管機構占比達57%，去年僅為3.7%。
陸債暫不納WGBI
最近人行在外資購買陸債也提供更方便的規定，多數法人認為，這將極大便利外資進入大陸債市。
值得注意的是，今年9月，富時羅素表示暫不將人民幣債券納入WGBI（世界國債指數），同時也表示，已與全球投資者就大陸國債市場的准入問題進行廣泛接觸，主要問題卡在指數用戶表示希望看到流動性進一步改善，並在外匯執行和交易結算方面增加靈活性。法人也預計，富時羅素有望在2020年宣布納入大陸債券，並於2021年正式生效。
（記者／龔俊榮）