2019-10-18・旺報-綜合報導

2019-10-18・旺報-綜合報導
人幣匯率回穩 外資伺機買陸債

9月持有總量飆升 淨加碼創13個月新高

最近人民幣匯率相對穩定,使得外資一掃擔憂匯率持續貶值的陰霾,開始又對大陸債市蠢蠢欲動,資金有回流跡象,到9月止,外資持有陸債總量為2兆1168.27億元(人民幣,下同),其中淨加碼額大漲至886.03億元,創13個月新高,外資在陸債比重也飆升至2.56%,同樣創新高。外資正在伺機而動,準備在第4季再進場加碼陸債。

《第一財經日報》報導,最近外資有重返大陸債市的跡象。原本外資擔心,人民幣貶破7字大關後,可能會持續走貶,導致外資在加碼陸債上開始縮手,8月外資淨加碼額度僅有119.17億元。

更注意利率走勢

隨著人民幣匯率的止穩,外資又開始回籠,9月,外資持有陸債總量為2兆1168.27億元,月增4.37%。其中淨加碼額度高達886.03億元,創13個月新高。目前外資在陸債的持有比重,已來到2.56%,再刷新紀錄,先前一直徘徊在2.5%以下。


除了匯率可能影響到外資加碼陸債外,另一個觀察重點是大陸的利率走勢。施羅德投資管理(上海)基金經理單坤表示,外資目前更關注的其實是利率走勢,人民幣債券的收益率在全球負利率資產擴容的背景下仍具吸引力。展望10月後市行情,單坤認為,目前仍對利率債持逢高獲利了結的觀點,不過到第4季會再度伺機加碼。

另外,近期中美10年期國債利差保持在125至159基點(bp)的較高水準,在當前國際風險事件不斷、全球經濟前景下行背景下,陸債的投資價值更加突顯。14日由於市場避險情緒重燃,德英債券收益率明顯下行,德國10年和30年期國債收益率已跌至-0.46%,英國10年期跌至0.64%。目前,人民幣債券收益率在扣除外匯對沖成本後依舊較為可觀。
渣打宏觀、外匯策略師張蒙指出,受到外部問題的緩解影響,外資加碼新興市場債券,大陸債市9月動能強勁,主要流入國債,淨流入量創13個月新高。同時投資者群體也更趨多元化,從人行等公共部門轉向了全球資管機構,上半年在中債登託管資料統計的淨買入量中,外資資管機構占比達57%,去年僅為3.7%。

外資伺機而動,準備第4季進場加碼買陸債。(中新社資料照片)
外資伺機而動,準備第4季進場加碼買陸債。(中新社資料照片)

陸債暫不納WGBI

最近人行在外資購買陸債也提供更方便的規定,多數法人認為,這將極大便利外資進入大陸債市。
值得注意的是,今年9月,富時羅素表示暫不將人民幣債券納入WGBI(世界國債指數),同時也表示,已與全球投資者就大陸國債市場的准入問題進行廣泛接觸,主要問題卡在指數用戶表示希望看到流動性進一步改善,並在外匯執行和交易結算方面增加靈活性。法人也預計,富時羅素有望在2020年宣布納入大陸債券,並於2021年正式生效。

(記者/龔俊榮)