2019年在美國上市的中概股整體表現不及美股大盤，到了2020年，形勢有了變化。據Wind資料，在截至1月16日的11個交易日中，逾7成美股中概股上漲，近6成跑贏美股大盤。展望後市，機構對中概股走勢持樂觀態度，認為整體將在2020年有較好獲利，週期性股票、科技、消費板塊將是三條投資主線。
據Wind資料，在240檔美股中概股中，2019年有100檔上漲，占比41.67%。標普500指數2019年累計上漲28.88%，但中概股中同期漲幅超過該指數的僅有49檔，占比僅為20.42%。
過半跑贏美股大盤
不過，到了2020年，中概股整體加速上漲。截至16日，標普500指數漲幅為2.66%，其中有134檔中概股在今年11個交易日內跑贏標普500指數，占比近6成。從行業板塊來看，漲幅排名前10的個股中，消費股和科技股合計有9檔，1檔為醫療保健股。
中金公司將今年整體中概股盈餘預測由6%上調至11%，預計宏觀景氣的回升可能會改善偏上游及偏週期行業的盈餘（包括能源及原材料、地產、可選消費、科技等）。消費與產業升級這一長期大趨勢在2020年將繼續演繹，歷史經驗看，日常消費、醫療保健和農業板塊是較好選擇。
中信證券策略團隊也預計2020年中概股整體盈餘將走穩回升，預計MSCI中國指數成分股今年整體盈餘增速為13%。中信證券認為，從獲利能力、成長性和估值三個維度看，週期和科技領域的中概股配置性價比較高，可作為首選。
金融、房地產分紅多
其次，在消費行業方面，中信證券表示，經過2019年，消費領域中概股相對於A股消費股的估值優勢已經降低，但汽車、服裝和消費服務領域的中概股成長性明顯高於A股，而阿里巴巴、京東、攜程、唯品會等互聯網電商雖然估值並不低，但基於其行業地位及今年盈餘增速較好預期，且部分公司還存在回歸港股預期等因素，仍具備一定配置價值。
最後，除了盈利和成長性外，另一個角度就是穩定的現金回報率。特別在地產領域，中信證券看好行業受益於地產政策放鬆，預計金融和房地產板塊存在較多高分紅機遇。
此外，老虎證券指出，中概股巨頭普遍在2019年通過業務結構調整來挽救盈餘增速。從業績方面看，以騰訊、京東在內的明星股戰略調整成效更明顯，不僅營收有所回暖，成本控制下，淨利也多數超預期。
（記者／許昌平）