據中國人民銀行（大陸央行）11日發布的資料顯示，2020年2月末廣義貨幣（M2）餘額203.08兆元（人民幣，下同），年增8.8%，增速分別比1月末和去年同期高0.4個和0.8個百分點。大陸M2在今年1月正式突破200兆元，2月年增速並創下近1年多新高。有分析認為，現在大陸房地產仍處於調控中，M2增速放大，於是就會有大量信貸資金流向股市。
廣義貨幣（M2）=M1（流通中的貨幣+活期存款）+準貨幣（定期存款+居民儲蓄存款+其他存款+證券公司客戶保證金+住房公積金中心存款+非存款類金融機構在存款類金融機構的存款）。界面新聞統計的13家機構對2月M2年增速的預估中值為8.6%，實際年增速高於預期，顯示市場流動性較預期更加充裕。
助實體經濟直接融資
大陸M2在今年1月就已經突破了200兆元，這也意味著，在過去40年，大陸廣義貨幣供應量M2年均增速15%，如果扣除當年的GDP增速的話，只有少數一、二線城市的房價，或者上市公司的股權投資才能跑贏歷年來的物價。
大陸M2超過200兆意味著什麼？專家’分析，第一，如果貨幣持續超發的話，不利於幣值的穩定性發展，估計貶值趨勢已經形成，這對大陸的出口貿易有利，而對於旅遊、海外購物、留學等不利。同時，也會帶來比較明顯的通貨膨脹，未來的M2的增速可能會長期低於10%。不過，由於國債的發行量可能會加大，所以這個是有利於人民幣長期的穩定性走強，同時也有利於物價、更有利於老百姓們的生活水準保持。
第二，現在大陸房地產仍處於調控中，於是就有大量信貸資金流向股市。對於監管層來說，也樂見資金流向股市，因為資金都流入股市，股市流動性充裕，上市公司就能再融資、定向增發、IPO等，這樣有助於實體經濟直接融資，於是近期A股中的科技股迎來了牛市。
人幣資產價值增強
此外，近期海外股市大幅波動，A股市場明顯反彈，走出獨立行情。隨著大陸國內疫情防控形勢發生積極變化，復工復產有序推進，逆週期調控增強，人民幣資產在全球資金配置中的價值凸顯。
《中國證券報》報導，境外資金增持人民幣資產的趨勢沒有改變，且資金流入規模有望逐步提升，尤其當前，中美利差不斷擴大，美國10年期國債殖利率迭創歷史新低，已持續多日低於聯邦基金利率，而大陸10年期國債殖利率在2.6%左右，利差走闊使得人民幣資產避險價值增強。
（記者／葉文義）