2020-09-18・旺報-綜合報導

2020-09-18・旺報-綜合報導
超額調節水位 陸降準降息機率低

釋放流動性 淨投放2300億人幣

中國人民銀行(大陸央行)15日展開MLF(中期借貸便利)操作,加上對沖15、17日到期金額後,淨投放2300億元(人民幣,下同),超額承作部分更較8月1500億元進一步擴大。大陸經濟專家指出,為緩解長期流動性緊張,人行主要手段是超量續做MLF,並伴隨常規化的逆回購進行短期流動性調節,研判在大陸經濟基本面持續改善之下,今年底前基本不存在降準降息的可能性。

據《第一財經日報》引述金融業內人士表示,人行MLF操作出現連續2個月超額續做的主因在於結構性存款被壓降後,銀行中長期流動性壓力顯著增加,因而向人行融資需求加大,進而帶動MLF操作規模上升。人行公告中也提及,此次操作「充分滿足了金融機構需求」。

▲大陸民眾辦理銀行業務。(新華社資料照片)
▲大陸民眾辦理銀行業務。(新華社資料照片)

MLF規模6000億人幣

近來在大陸政府債券發行放量、財政支出節奏較慢,同時壓降結構性存款的多重壓力下,大陸銀行業負債壓力顯露,同業存單利率更快速攀升。據Wind資訊數據顯示,截至9月15日,9月已發行同業存單加權平均利率為2.9%左右,接近年內高點。
也因此,市場對人行MLF操作保持高度期待。人行15日公告此次MLF操作規模為6000億元、中標利率為2.95%與前月持平。業內觀察此次利率保持不變在意料之中,但操作量的擴大更值得關注。
這也露出後續貨幣政策的端倪。東方金誠首席宏觀分析師王青說:這意味商業銀行向人行融資需求大增,帶動MLF操作規模上升,並有望藉此緩解市場中長期流動性的收緊態勢。

9月LPR將維持穩定

方正證券首席經濟學家顏色表示,在同業存單利率超過MLF利率的背景下,MLF吸引力道已在增加,超量續做更成為不降息、不降準假設之下增加長期流動性的主要手段。他分析在大陸經濟基本面持續改善的情況下,年底之前基本不存在降準降息的可能性。
此外,考慮到MLF利率保持不變,多位業內人士分析,9月LPR(貸款市場報價利率)也有較大機率將維持穩定,這不僅是受MLF利率影響,也與近期銀行負債成本上升對貸款利率降低形成阻力有關。

(記者/吳泓勳)