大陸和美國都放鬆了貨幣政策，但為何大陸的消費一直沒起色？
大陸10日公布10月CPI、PPI統計當天，「中泰宏觀」分析師梁中華、吳嘉璐指出，主要是大陸民眾的收入受到疫情影響而減少了。
他們指出，今年受到新冠疫情的衝擊，中美兩國貨幣政策都在放鬆，但大陸終端消費卻出現明顯背離，大陸核心物價大幅下行，但美國早已觸底反彈，主要原因在於寬鬆模式的差異；美國政府加大貨幣槓桿，主要是對居民部門進行轉移支付，因此居民收入未受損，對消費品價格有很大支撐；而大陸政府加大槓桿後，主要用於投資，短期反而是對工業品價格有支撐；而居民收入受到一定的影響，對終端消費需求構成了壓制，因此非食品和核心CPI持續在低位。
更糟糕的是，這種收入的衝擊是長期的，即使新冠疫情結束，大陸的消費也仍會持續受到影響，未來大陸核心CPI的回升可能是很溫和的；而投資端的刺激政策早已經在收斂，再加上經濟中期仍面臨下行壓力，工業品庫存又都處於歷史高位，PPI年增恐將在低位徘徊。
回想2008年11月為應對金融海嘯，大陸中央推出「四兆元擴大內需」政策，其中包括「家電下鄉」的補貼措施，結果大陸經濟在2009年下半年就開始復甦，全年經濟成長8.7%，笑傲全世界，並從此奠定「中美兩強」（G2）的格局；提振消費正是其中的關鍵，2009年全社會消費品零售總額年增15.5%，扣除物價因素，年增16.9%，比2008年增加2.1個百分點。
2008年的全面補貼政策，為何不再使用？（記者／宋秉忠）