由於大陸地方政府債券密集到期，雖然借新還舊緩解了今年地方償債壓力，但2020年前10月地方償債規模仍高達2.3兆元（人民幣，下同）創歷史新高，不同省分償債壓力不同。其中以四川省今年前10個月償債本息1706億元位居31個省（自治區、直轄市）之首，江蘇省以1642億元緊隨其後。同時前10個月償債本息超過千億的省分還有山東、浙江、湖北、遼寧、貴州、廣東等。
另外透過大陸財政部數據顯示，前10個月地方發行再融資債券償還本金1兆4197億元，占到期本息總額比重約為61%。這意味著地方償債的6成資金是依靠來自借新債。
超過去年全年償債規模
根據大陸財政部最新資料顯示，今年前10個月地方政府償還本金、利息高達2兆3156億元，超過去年全年地方償債規模1兆9719億元，並占今年前3季地方財政收入比重約18%。
據第一財經網報導，四川省今年前10個月償債本息1706億元，位居31個省（自治區、直轄市）之首，江蘇省以1642億元排名第2。同時前10個月償債本息超過千億元的省分還有山東、浙江、湖北、遼寧、貴州、廣東。
而從總數來看，截至2019年底，大陸地方政府債務餘額規模超過1兆元的省分包括江蘇、山東、浙江、四川、廣東、湖南。另外還有貴州9673億元、遼寧8902億元與湖北8040億元。
湖北財政收入大幅下滑
同時觀察地方償債壓力不能單看償債規模，還與地方財政實力緊密相關。例如第一財政大省廣東的前3季一般公共預算收入近9700億元，加上規模龐大的政府性基金收入，因此對廣東來說，償債壓力並不算大。
但對於償債規模超過千億元的湖北、貴州、遼寧以及一些欠發達中西部地區，償債壓力相對較大。尤其受疫情衝擊最大的湖北，財政收入大幅下滑，今年前3季地方財政收入總計3487億元，前10個月償債就高達1157億元。貴州省前10月地方財政收入約2867億元，但償債規模就高達1073億元。
槓桿率升 陸債是GDP的2.7倍
大陸社科院金融研究所所長張曉晶17日在國務院新聞發布會上表示，今年大陸實體經濟槓桿率上升非常快，前3季已經上升27.7個百分點達到270.1%，也即是說債務是GDP（國內生產毛額）的2.7倍，今年全年估算槓桿率增幅大概在30個百分點左右。
據《界面新聞》報導，張曉晶指出，如果今年這種經濟恢復趨勢能夠持續下去，估算未來5年總槓桿率上升幅度可能接近今年1年，也就是說未來5年每年大概有5至6個百分點的增幅。張曉晶解釋，出現這麼高的槓桿率，不是說債務上升的速度太快了，核心的原因是GDP成長太慢了。張曉晶認為，現在槓桿率風險方面主要有兩方面值得關注，一是中小銀行壞帳率肯定會上升，會在總量中有所體現；二是槓桿率高的時候，每年利息支付也很高，最高時候每年利息支付一度達到增量GDP的兩倍，今年應該也會是很高的水準，基本是在1.5倍至2倍。
大陸宏觀槓桿率上升30個百分點是很高的水準，不過仍然低於2009年，當時全年槓桿率上升31.8個百分點。從全球來看，有預測稱，今年全球的槓桿率上升35個百分點，大陸是低於這一水準的。
國際貨幣基金（IMF）在10月發布的報告中預計，2020年全球經濟萎縮4.4%，大陸將是唯一保持正成長的主要國家，預計實際GDP全年上升1.9%。基於這樣的預期，一般認為，第4季大陸實體經濟槓桿率將進一步企穩，2021年宏觀經濟復甦動力將更為強勁，槓桿率增速將繼續趨緩。
（記者／吳泓勳、葉文義）