隨著各國逐步重啟經濟，全球商業景氣度有所改善，加上美國聯準會釋出強烈的鴿派信號，亞太貨幣繼續走在復甦路徑上，6月相對美元平均升值了1.8%。瑞銀財富管理投資總監辦公室保持看好亞太地區貨幣中期表現，但上漲過程難免有點顛簸。
亞太貨幣在過去數月逐漸回升，部分貨幣的反彈速度及幅度比預期來得更快及強，特別是印尼盾，其相對美元匯率已收復今年至今所有失地，在6月初更一度突破14000；人民幣對美元匯率也在5月底跌破7.17之後一路走升，近日數度收復7關口；新台幣更在外資持續匯入之下，對美元匯率強勁升值突破29.5，創下2018年5月以來新高。
日圓、瑞士法郎最避險
瑞銀財富管理投資總監辦公室外匯分析師陳得能指出，在未來6至12個月，亞太貨幣的三大驅動力將不會脫軌，所指的是全球經濟重啟進程、美國聯準會貨幣政策及中美關係。
首先，在各國分階段放寬抗疫限制期間，部分城市疫情即便有所回升，地方政府傾向有限度重啟經濟，而非再度大規模封城抗疫。全球經濟因此很可能在第二季已經觸底，並在緩步復甦當中；第二，美國聯準會表明保持貨幣政策寬鬆，為美元廣泛鋪好了下行道路，美央行未來數年難以收緊流動性；第三，中美經濟在疫情過後均需要固本培元，估計兩國緊張關係不會重大升級。
總體而言，陳得能認為，亞太貨幣中期存在上行空間。建議投資者可以考慮根據中期全球經濟復甦布局，週期性較強的韓元特別受益其中；由於美國聯準會繼續超寬鬆貨幣政策，利於套息交易部署，瑞銀偏好高收益貨幣：印度盧比，估計其未來12個月總回報（升值加上收益率預期）接近7%；美元進一步上漲空間有限，避險貨幣選擇建議繼續以日圓及瑞士法郎為首選。
未來幾個月美元續弱
富蘭克林證券投顧表示，疫苗研發淡化避險力道，美元延續弱勢，新興國家貨幣有反彈空間。在全球經濟重啟以來面臨的疫情反彈之中，美國地區的表現相對嚴峻，和其他成熟國家相比，受影響的程度仍在加劇，而在這樣的背景之下，已經觸發美元的走軟，加上近期不斷升溫的地緣紛爭，美國經濟復甦速度有可能在未來一段時間落後，這也可能壓抑美元在未來幾個月延續弱勢，避險買盤在96關卡提供暫時支撐，隨籌碼鬆動，預期震盪區間將下移至95至97之間。
人幣下半年穩中有升
無論是人民幣對美元匯率中間價，還是在岸、離岸人民幣對美元即期匯率，在進入7月以後，開始了一波比較明顯的漲勢，多次出現了收盤價漲破整數關口7，進入「6字頭」的情況。外資投行高盛預測，在未來12個月，人民幣兌美元匯價可能升至6.70兌1美元，背後原因在於大陸經濟從疫情中反彈，可望朝健康正向發展，帶動人民幣升值。
大陸較早控制疫情，並設法恢復經濟活動，從而成為疫情爆發以來，全球首個恢復正成長的主要經濟體。據大陸國家統計局16日公布數據，第2季國內生產總值（GDP）增速由負轉正，較去年同期成長3.2%（首季-6.8%），上半年GDP仍較去年同期下降1.6%。
人民幣這一波升值的主要原因有三，第一是美元弱勢，相比3月末接近103的高位，目前美元指數已經跌至96左右徘徊，這推動了人民幣升值；第二是經濟基本面繼續改善，領先全球經濟復甦態勢是人民幣能夠逐漸低位反彈的基石；第三是中外利差保持在高位，隨著陸股近期火熱，人民幣資產吸引力提升，跨境資本流入增加，支撐人民幣匯率走強。
下半年人民幣匯率會怎麼走？大陸華泰證券最新觀點認為，中長期人民幣穩中有升，具堅實基本面，但中美摩擦仍是主要的不確定性因素。中信證券也指出，人民幣匯率存在升值方向上的支撐，但考慮到中美關係問題上，仍舊存在出現波動可能，認為人民幣匯率的轉強或許並非是一蹴而就。
此外，據CNBC報導，高盛全球外匯策略主管Zach Pandl分析，由於美國民主黨籍總統候選人拜登對關稅的興趣較低，一旦拜登入主白宮，美中貿易戰期間加徵的關稅可能會取消，這對人民幣是有利的。
（記者／葉文義）