目前資本市場在IPO表現不差
資本市場是經濟櫥窗，其榮枯反映經濟環境變化。從新IPO案件看，台灣資本市場沒想像中差。IPO是直接金融的一項，台灣在亞洲國家用資本市場直接金融在企業資金應用上較低，佔比不到二○％，相對美國、日本直接金融約有三○％～四○％，台灣資本市場運用協助企業籌措資金發展部分可再努力。二○一八年前三季，掛牌上市新公司四一家，籌措的資本市場資金一六一億，本年度掛牌公司有望突破六○家，募集資金約三五○億左右，基本上有不錯成績。
台灣、香港與中國亞洲資本市場比較
香港今年掛牌一五八家，募集資金約台幣九四○○億，較去年同期增加一八四％，每家募資約一五‧四億港幣，香港家數與募集資金高出台灣許多；中國資本市場問題是，A股審查制度時弛時緊，申請IPO存在不確定性。今年前三季衰退七五％，市場募集資金，衰退三四％。以今年台灣、香港跟中國前三大募資案，台灣雖家數跟募資都成長，但每家發行金額相對小，這是台灣資本市場面對的狀況跟問題。
台灣前三大掛牌公司，第一是方電訊是雲端科技公司，為中華電信轉投資子公司，客戶包括google、Amazon；募資才一四‧八億台幣。第二，商億是F股，為台商在中國創立回台灣掛牌，募集一二‧九億。第三，全球傳動，募得一二億；香港募資的前三大，第一，中國鐵塔，在4G跟5G等電信產業具潛力，募集資金二二九○億台幣；第二，小米集團，募資一六六○億台幣。這兩大在香港掛牌，已創下香港募集資金最大公司。現香港資本市場已開放同股不同權的表決權，加上兩家超大型企業在港掛牌，今年香港在全球資本市場募資規模應是最大；中國A股前三大募資企業，第一是去年在上海A股掛牌的FII（富士康工業富聯）；第二是寧德時代；第三是華西證券。除FII一支獨秀，募集資金達二七一億人民幣。其餘企業寧德、華西，規模相對小。評量企業掛牌選擇，香港成長可再做關注，中國存在不穩定跟不確定性，相對沒有香港那麼好機會。
關注市場競爭政策 評估中小企業發展价值
FII上海掛牌引起許多台灣企業關注，因快速在中國Ａ股市場掛牌，且募集資金多，但因存在不確定性，到中國A股掛牌，仍會做審慎評估；這也是台灣資本市場的優勢。另，台商過去在中國投資，希望槓桿(leverage)資本市場力量協助台商轉型跟創新，但美中貿易戰的衝擊下，台商要應用過去事業在中國生產，出口到歐洲、美國等地，就須更仔細衡量是否往其他資本市場發展；再則，需特別關注香港、新加坡兩大資本市場政策，香港彈性比台灣高，台灣需吸引更大投資規模的公司與獨角獸來市場。為吸引台灣生技類股，今年香港開放無獲利公司到香港掛牌，由於投資人對其資本市場不熟悉下，今年香港掛牌公司前三季截止雖有一五○多家，其中跌破掛牌價比率也達八成。總之，開放新產業或吸引獨角獸公司確實較靈活，這也是台灣在資本市場發展過程應該思考的，資本市場的穩定中，擁有核心價值的中小企業及其發展特色是未來要關注的方向。