2018年以來，大陸企業債務違約情形增加，違約金額已突破百億（人民幣，下同）。與前幾次不同的是，這次爆發債務違約危機的全是民營企業，而非國企。市場人士分析，政策是這波違約潮的元凶，近期去產能、貨幣政策收緊以及金融監管加強，使民營企業的融資成本提高，經營上輸給國企。
根據鈦媒體報導，大陸企業債務違約潮再起，Wind數據顯示，截止5月14日為止，2018年已發生20起企業信用債違約，違約金額達163.5億，較2016年和2017年同期大幅度增加。
公司債到期面臨兌付
就絕對金額和數量來看，當前企業違約風險似乎尚未失控。但可怕的是，與前兩年的企業債務違約潮不同，這次違約主角不再是國企，而是民營企業，成為市場一大警訊。這些企業中，有的是因公司債即將到期，面臨兌付危機；有的是經營不善，或資金周轉不靈。
近期多家大陸民營企業陷入債務危機，高層因此走上絕路的案例時有耳聞。例如500大企業的浙江盾安集團，5月被爆擁450億債務危機，向浙江省政府和金融機構求助；董事長周建燦墜樓自殺，盾安官方說法是被憂鬱症所苦，但市場多半指向公司資金壓力。
利潤縮水、融資難度增加
市場人士分析，民營企業之所以會爆發債務違約，有3大原因，分別是去產能、貨幣政策收緊及金融監管加強，造成利潤縮水、融資難度增加，難以跟資源充沛的國企競爭。
首先，過去鋼鐵、煤炭及石化等大量國企產能過剩，最終拉低產品價格；部分甚至虧損連連，爆發債務違約，如中煤集團、東北特鋼等。不過，大陸政府近兩年推動去產能政策有成，國企扭轉劣勢，獲利大幅增加。反倒是民營企業因產能減少，利潤縮水並輸給國企。
其次，自2017年以來，大陸貨幣政策持續收緊，企業融資成本大幅上升，但國企比起民營企業，坐擁較低的融資成本、優渥融資條件，因而財務費用的漲幅也明顯低於民營企業的漲幅。進入2018年，大陸政府金融監管動作不斷，某種程度也加劇企業融資難的問題。
（記者／戴慧瑀）