6月12至13日美國聯準會（Fed）將召開議息會議，升息「大刀」幾乎已是板上釘釘，也恐讓大陸錢荒到來，導致市場瀰漫擔憂情緒。但近期中國人民銀行（大陸央行）卻連續祭出2大動作，包含擴大中期借貸便利（MLF）擔保品範圍，6月6日更一口氣釋出4630億元（人民幣，下同）MLF，扣除當月到期量共投放2035億元，創下2017年3月以來新高。
據《證券時報》引述興業銀行、華福證券首席經濟學家魯政委所說，人行在6月跟著美國聯準會升息的機率很大，但對市場利率影響或許有限，並預計今年內人行仍會有降準行動，同時延續MLF的市場操作手法。
人行新模式 平衡資金
交通銀行首席經濟學家連平也說，預計年內降準還有1到2次，就目前來看基於負債成長放緩，大陸國內信貸降速明顯，未來降準確實存有實際需求，存款準備率有可能繼續調降1到2個百分點。
6月堪稱大陸一年當中的流動性「大考」，同時美國6月再一次升息幾乎已是市場共識，加上大陸去槓桿、還債壓力升高等，進一步造成市場資金壓力。然而人行這次卻一改過去常見的「降準+MLF」組合拳，改用「擴大MLF擔保品範圍+MLF」新模式。
回顧6月1日，人行就宣布擴大MLF擔保品範圍，新納入不低於AA級的小微企業、綠色和「三農」金融債券，以及AA+、AA級公司信用類債券等，向市場傳達信心，表態資金總量會保持平衡。
沒過幾天，6月6日人行又再度出手，向市場投放4630億元的1年期MLF操作，這個金額相當於5月的3倍之多，即便扣除6月到期量之後，仍舊淨投放多達2035億元，創下2017年3月以來新高。
貨幣政策 續穩健中性
因此市場有聲音傳出，人行對資金放水是朝貨幣寬鬆的方向靠攏，但有多位金融人士都認為「想多了」。中信證券首席固定收益分析師明明分析，擴大MLF擔保品範圍，並不具有大規模量化寬鬆操作的基礎，而近日MLF超額續作也不因此意味開啟量化寬鬆，主要目的仍在穩定年中流動性環境。
交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝也說，這只是市場憧憬，認為人行透過降準替換MLF，是為了縮減資產負債表，或令資產負債表擴張放緩，而人行近期更不斷重申穩健中性的貨幣政策基調，即便降準也不代表貨幣政策放寬。
（記者／吳泓勳）