大陸證監會前主席肖鋼27日在參加一場論壇，再度強調推進股票發行註冊制的重要性。肖鋼強調，「黨中央從來沒有像今天這樣重視資本市場」，資本市場在金融運行具有牽一髮動全身的作用，要通過註冊制深化改革，打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
肖鋼2013年上任中證監主席，2015年期間A股大牛市，中證監屢次出手限制風險，引發股市急跌，肖鋼並於2016年離開中證監。肖鋼於任內曾試推行新股註冊制，加快A股新股審批流程，但相關政策今年才有較明顯進展，在上海科創板先行。
針對市場部分投資者擔心的註冊制推行後，市場資金短缺、股市下跌壓力變大的問題，肖鋼表示，「這種擔心不能說沒有道理，事實上這個問題一直困擾我們市場多年，爭論也從未停息。」他指出，該問題涉及股票的供給、需求理論，以及與市場穩定的關係。
肖鋼回顧了大陸股市建立29年以來的風風雨雨，「我們經歷了9次IPO暫停，累計暫停時間超過了5年，這在其他境外股票市場是少見的。即使這樣，靠暫停IPO、控制IPO數量，也沒有解決『牛短熊長』的問題，解釋不了股市低迷的問題。」
他說，股票的供求不同於商品和貨幣的供求。IPO、定增、再融資、限售股的解禁等都可看作是股票的供給，且其供給並不決定股市的中長期走勢。在需求方面，股票的需求是多層次的，受到投資者對宏觀經濟相關政策、風險偏好、資產配置、突發事件和心理預期等諸多因素的影響。股票的供給對需求的衝擊並非直接對應。長期大陸股票供給受到嚴格的管控，但個股的估值偏高，價格終究要回歸到價值。
他說，大陸牛市平均持續293天，而熊市平均持續680天，是牛市的2.3倍。這不是IPO擴容造成的，而是更深層次的制度、體制造成的。註冊制改革不僅涉及到股票發行，而且事關重塑資本市場的生態環境。「註冊制是打造規範、透明、開放、有活力，有韌性的資本市場的必然要求，也是結束股市長期存在的體制機制問題，是治本之策。」
（記者／許昌平）